一、开篇概述
集合竞价，是一种证券交易中的特殊时段。在这一时段内，所有的买卖申报订单被集中起来，系统通过撮合原则，确定一个统一的价格作为成交量最大的成交价。这个价格的形成具有强制性和唯一性，确保了所有符合此价格的委托都会被顺利执行。
二、时间规则详解
对于沪深股市而言，集合竞价的时间被设定在上午的9:15至9:25。在这最初的五分钟内，投资者不仅可以挂单，还可以撤单。接下来的五分钟（9:20-9:25），只允许挂单，不允许撤单。这段时间的末尾至9:30前，所有委托会被暂时存放在券商系统，等待开盘后再提交至交易所。而在深市，收盘时的集合竞价时段为14:57至15:00，沪市则继续采用连续竞价的方式。
三、价格形成机制
集合竞价的价格形成遵循撮合原则，即以实现最大成交量的价格作为开盘价，而非通常的时间优先或价格优先原则。例如，如果在一个特定的价格（如9.9元）上，买卖双方的订单数量最多，那么这个价格就会被定为开盘价。对于成交范围，只要买方报价高于或等于成交价，卖方报价低于或等于成交价，所有的订单都会成交。
四、核心功能突出
集合竞价的核心功能包括：价格发现，通过集中市场的供需来形成合理的开盘价，真实反映市场的预期；公平透明，统一时段内的集中撮合，避免了信息不对称和价格操纵的行为；降低波动，通过集中撮合，减少开盘瞬间的价格剧烈波动；提升效率，批量处理订单，缩短撮合时间，提高市场流动性。
五、投资者操作建议
对于投资者而言，需要把握的关键点是：在集合竞价的策略窗口中，9:20之后的数据更为真实（因为之前允许撤单，可能存在虚假挂单）。而在申报心理价位时，投资者需要充分预估市场的供需关系。只有这样，才能在集合竞价中更好地把握机会，实现投资目标。
