在全球能源市场的巨变中，供应端的博弈日益加剧，沙特作为OPEC+的领导者，其能源政策的转向成为市场关注的焦点。沙特放弃了以往的“限产稳价”策略，转而选择通过增加产量来争夺市场份额，这一举动导致了市场出现结构性供应过剩。这一决策的背后，既是对其他产油国长期超产的反制，也是对美国页岩油抢占市场的被动调整。与此美国的能源产能也在持续扩张。特朗普积极推动能源自主战略，使得美国的原油产量和出口量都实现了大幅提升。到了2025年4月，美国的原油日产量已经突破1万桶，这无疑对全球供需平衡产生了巨大的冲击。
在供应端博弈的需求端的预期却在逐渐转弱。全球经济衰退的风险正在加剧，特朗普推行的对等关税政策引发了全球贸易摩擦的升级。这使得国际货币基金组织对全球经济的增长预期感到担忧，并在2025年将预期下调至2.3%。制造业活动的收缩也使得石油需求增速放缓。随着新能源替代的加速推进，尤其是电动汽车的普及和各国碳税政策的推行，化石能源的消费需求正在发生根本性的转变。
地缘政治的策略调整也对能源市场产生了重大影响。美国与沙特达成的增产协议，既是为了通过压低油价对冲关税政策带来的通胀压力，也是为了削弱俄罗斯等产油国的财政能力。OPEC+联盟内部的协调机制失效，部分国家持续超产导致限产协议的执行力下降。
金融市场的传导效应也不容忽视。期货市场的投机资本离场和美元汇率的走强都对油价产生了影响。期货市场净多头持仓量的大幅减少加剧了价格波动的风险。而美元指数的突破使得以美元计价的原油实际购买力下降，进一步影响了油价的走势。
综合来看，当前油价持续下跌已经突破了关键支撑位，市场已经进入了技术性熊市。未来的走势将取决于沙特与美国的产能博弈、全球经济的复苏节奏以及能源政策的调整力度。在这个充满变数的时代，全球能源市场的每一个微小变化都可能引发全局的震荡。我们需要密切关注市场动态，以便做出最明智的决策。
